Commercial companies, demergers, the withdrawal right and reimbursement, representation at meetings, meetings by remote means and written votes, minutes, managers’ duties and liability, the corporate liability action. Full text in English, with the Spanish original under every paragraph.
This page is part 1 of 4 of the English translation of Colombia’s Law 222 of 1995. The overview has the card, a summary, our commentary and the amendment history.
THE CONGRESS OF COLOMBIA DECREES:
EL CONGRESO DE COLOMBIA, DECRETA:
TITLE I · COMPANY REGIMETITULO I · REGIMEN DE SOCIEDADES
CHAPTER I · GENERAL PROVISIONSCAPITULO I · DISPOSICIONES GENERALES
Art. 1. COMMERCIAL COMPANY AND SCOPE OF THIS LAW. Article 100 of the Commercial Code shall read as follows:
ARTICLE 100. Companies formed to carry out commercial acts or undertakings shall be deemed commercial for all legal purposes. If the company’s undertaking comprises both commercial acts and acts that are not of that nature, the company shall be commercial. Companies whose corporate purpose does not include commercial acts shall be civil.
However, whatever their purpose, commercial and civil companies shall be subject, for all purposes, to commercial legislation.
Note. The underlined passage of Article 100 of the Commercial Code as amended by this article was upheld as constitutional (EXEQUIBLE) by Constitutional Court Judgment C-435-96 of 12 September 1996.
ARTICULO 1o. SOCIEDAD COMERCIAL Y AMBITO DE APLICACION DE ESTA LEY. El artículo 100 del Código de Comercio quedará así:
ARTICULO 100. Se tendrán como comerciales, para todos los efectos legales, las sociedades que se formen para la ejecución de actos o empresas mercantiles. Si la empresa social comprende actos mercantiles y actos que no tengan esa calidad, la sociedad será comercial. Las sociedades que no contemplen en su objeto social actos mercantiles, serán civiles.
Sin embargo, cualquiera que sea su objeto, las sociedades comerciales y civiles estarán sujetas, para todos los efectos, a la legislación mercantil.
Art. 2. CAPACITY OF MEMBERS. Article 103 of the Commercial Code shall read as follows:
ARTICLE 103. Persons lacking legal capacity may not be partners in general partnerships or managing partners in limited partnerships.
In other cases, they may be members, provided that they act through their representatives or with their authorisation, as the case may be. […].
Note. The words “For the contribution of rights in rem over immovable property, compliance with the requirements laid down in Article 111 shall suffice” were declared unconstitutional (INEXEQUIBLE) by Constitutional Court Judgment C-716-06 of 23 August 2006 and are omitted. According to the Court, the contribution to a company of rights in rem over immovable property held by persons lacking legal capacity is henceforth subject to prior judicial authorisation and the other requirements of the general rules of civil law.
ARTICULO 2o. CAPACIDAD DE LOS SOCIOS. El artículo 103 del Código de Comercio quedará así:
ARTICULO 103. Los incapaces no podrán ser socios de sociedades colectivas ni gestores de sociedades en comandita.
En los demás casos, podrán ser socios, siempre que actúen por conducto de sus representantes o con su autorización, según el caso. […].
CHAPTER II · DEMERGERCAPITULO II · ESCISION
Art. 3. FORMS. A demerger shall occur where:
1. A company, without being dissolved, transfers en bloc one or more parts of its net assets to one or more existing companies or allocates them to the formation of one or more companies.
2. A company is dissolved without being liquidated, dividing its net assets into two or more parts, which are transferred to several existing companies or allocated to the formation of new companies.
The company or companies receiving the transfers resulting from the demerger shall be called beneficiary companies.
The members of the demerged company shall participate in the capital of the beneficiary companies in the same proportion as they hold in the former, unless a different participation is approved by unanimity of the shares, quotas or participation interests represented at the general meeting or members’ meeting of the demerging company.
ARTICULO 3o. MODALIDADES. Habrá escisión cuando:
1. Una sociedad sin disolverse, transfiere en bloque una o varias partes de su patrimonio a una o más sociedades existentes o las destina a la creación de una o varias sociedades.
2. Una sociedad se disuelve sin liquidarse, dividiendo su patrimonio en dos o más partes, que se transfieren a varias sociedades existentes o se destinan a la creación de nuevas sociedades.
La sociedad o sociedades destinatarias de las transferencias resultantes de la escisión, se denominarán sociedades beneficiarias.
Los socios de la sociedad escindida participarán en el capital de las Sociedades beneficiarias en la misma proporción que tengan en aquélla, salvo que por unanimidad de las acciones, cuotas sociales o partes de interés representadas en la asamblea o junta de socios de la escindente, se apruebe una participación diferente.
Art. 4. DEMERGER PLAN. The demerger plan shall be approved by the members’ meeting or the general meeting of shareholders of the company being demerged. Where existing beneficiary companies take part in the demerger process, the approval of the general meeting or members’ meeting of each of them shall also be required. The relevant decision shall be adopted by the majority laid down in the law or in the by-laws for amendments to the by-laws.
The demerger plan shall contain at least the following particulars:
1. The reasons for the demerger and the conditions on which it will be carried out.
2. The names of the companies taking part in the demerger.
3. Where new companies are formed, their by-laws.
4. A breakdown and valuation of the assets and liabilities to be incorporated into the net assets of the beneficiary company or companies.
5. The allocation among the members of the demerging company of the quotas, shares or participation interests to which they will be entitled in the beneficiary companies, with an explanation of the valuation methods used.
6. The option to be offered to bondholders.
7. Financial statements of the companies taking part in the demerger process, duly certified and accompanied by an opinion issued by the statutory auditor (revisor fiscal) or, failing that, by an independent public accountant.
8. The date from which the transactions of the companies being dissolved are to be deemed carried out, for accounting purposes, on behalf of the absorbing company or companies. Such stipulation shall have effect only between the companies taking part in the demerger and between their respective members.
ARTICULO 4o. PROYECTO DE ESCISION. El proyecto de escisión deberá ser aprobado por la junta de socios o asamblea general de accionistas de la sociedad que se escinde. Cuando en el proceso de escisión participen sociedades beneficiarias ya existentes se requerirá además, la aprobación de la asamblea o junta de cada una de ellas. La decisión respectiva se adoptará con la mayoría prevista en la ley o en los estatutos para las reformas estatutarias.
El proyecto de escisión deberá contener por lo menos las siguientes especificaciones:
1. Los motivos de la escisión y las condiciones en que se realizará.
2. El nombre de las sociedades que participen en la escisión.
3. En el caso de creación de nuevas sociedades, los estatutos de la misma.
4. La discriminación y valoración de los activos y pasivos que se integran al patrimonio de la sociedad o sociedades beneficiarias.
5. El reparto entre los socios de la sociedad escindente, de las cuotas, acciones o partes de interés que les corresponderán en las sociedades beneficiarias, con explicación de los métodos de evaluación utilizados.
6. La opción que se ofrecerá a los tenedores de bonos.
7. Estados financieros de las sociedades que participen en el proceso de escisión debidamente certificados y acompañados de un dictamen emitido por el revisor fiscal y en su defecto por contador público independiente.
8. La fecha a partir de la cual las operaciones de las sociedades que se disuelven habrán de considerarse realizadas para efectos contables, por cuenta de la sociedad o sociedades absorbentes. Dicha estipulación sólo produce efectos entre las sociedades participantes en la escisión y entre los respectivos socios.
Art. 5. PUBLICITY. The legal representatives of the companies taking part in the demerger process shall publish, in a newspaper of wide national circulation and in a newspaper of wide circulation in the corporate domicile of each of the participating companies, a notice containing the particulars required by Article 174 of the Commercial Code.
In addition, the legal representative of each participating company shall notify the demerger agreement to the company’s creditors by telegram or by any other means producing similar effects.
ARTICULO 5o. PUBLICIDAD. Los representantes legales de las sociedades que intervienen en el proceso de escisión publicarán en un diario de amplia circulación nacional y en un diario de amplia circulación en el domicilio social de cada una de las sociedades participantes, un aviso que contendrá los requerimientos previstos en el artículo 174 del Código de Comercio.
Adicionalmente, el representante legal de cada sociedad participante comunicará el acuerdo de escisión a los acreedores sociales, mediante telegrama o por cualquier otro medio que produzca efectos similares.
Art. 6. RIGHTS OF CREDITORS. Creditors of the companies taking part in the demerger who hold debts incurred before the publication referred to in the preceding article may, within thirty days following the date of the last notice, demand satisfactory and sufficient guarantees for payment of their claims, provided that they do not already have such guarantees. The application shall be processed in the same manner and shall have the same effects as those provided for mergers.
The provisions of this article shall not apply where, as a result of the demerger, the assets of the demerging company and of the beneficiary companies, as the case may be, represent at least twice their external liabilities.
ARTICULO 6o. DERECHOS DE LOS ACREEDORES. Los acreedores de las sociedades que participen en la escisión, que sean titulares de deudas adquiridas con anterioridad a la publicación a que se refiere el artículo anterior, podrán, dentro de los treinta días siguientes a la fecha del último aviso, exigir garantías satisfactorias y suficientes para el pago de sus créditos, siempre que no dispongan de dichas garantías. La solicitud se tramitará en la misma forma y producirá los mismos efectos previstos para la fusión.
Lo dispuesto en el presente artículo no procederá cuando como resultado de la escisión los activos de la sociedad escindente y de las beneficiarias, según el caso, representen por lo menos el doble del pasivo externo.
Paragraph. For the purposes of this article, the managers of the demerging company shall make the demerger plan available to creditors during the period in which the right to oppose may be exercised.
PARAGRAFO. Para efecto de lo dispuesto en el presente artículo los administradores de la sociedad escindente tendrán a disposición de los acreedores el proyecto de escisión, durante el término en que puede ejercerse el derecho de oposición.
Art. 7. RIGHTS OF BONDHOLDERS. Bondholders of the companies taking part in the demerger shall have the rights provided in the rules issued on the matter by the General Chamber (Sala General) of the Securities Superintendence. They shall also have the right to information provided in this chapter.
ARTICULO 7o. DERECHOS DE LOS TENEDORES DE BONOS. Los tenedores de bonos de las sociedades participantes en la escisión tendrán los derechos previstos en las disposiciones expedidas al respecto por la Sala General de la Superintendencia de Valores. Igualmente tendrán el derecho de información previsto en el presente capítulo.
Art. 8. COMPLETION OF THE DEMERGER. The demerger agreement shall be recorded in a public deed, which shall also contain the by-laws of the new companies or the amendments made to the by-laws of the existing companies. That deed shall be executed solely by the legal representatives of the latter. The following documents shall be recorded with the deed:
1. The permit for the demerger, in cases where it is required under the rules on restrictive trade practices.
2. The minutes recording the demerger agreement.
3. The authorisation of the demerger by the supervisory authority, where one or more companies subject to its supervision take part in it.
4. The certified and audited financial statements of each of the participating companies that served as the basis for the demerger.
A copy of the demerger deed shall be registered with the Chamber of Commerce of the corporate domicile of each of the companies taking part in the demerger process.
ARTICULO 8o. PERFECCIONAMIENTO DE LA ESCISION. El acuerdo de escisión deberá constar en escritura pública, que contendrá, además, los estatutos de las nuevas sociedades o las reformas que se introducen a los estatutos de las sociedades existentes. Dicha escritura será otorgada únicamente por los representantes legales de estas últimas. En ella, deberán protocolizarse los siguientes documentos:
1. El permiso para la escisión en los casos en que de acuerdo con las normas sobre prácticas comerciales restrictivas, fuere necesario.
2. El acta o actas en que conste el acuerdo de escisión.
3. La autorización para la escisión por parte de la entidad de vigilancia en caso de que en ella participen una o más sociedades sujetas a tal vigilancia.
4. Los estados financieros certificados y dictaminados, de cada una de las sociedades participantes, que hayan servido de base para la escisión.
Copia de la escritura de escisión se registrará en la Cámara de Comercio correspondiente al domicilio social de cada una de las sociedades participantes en el proceso de escisión.
Art. 9. EFFECTS OF THE DEMERGER. Once the deed referred to in the preceding article has been registered in the Commercial Registry, the en bloc transfer of the assets and liabilities of the demerging company to the beneficiary companies shall take effect between the companies taking part in the demerger and as against third parties, without prejudice to the accounting rules.
For changes in ownership of immovable property and other assets subject to registration, it shall suffice to list them in the relevant demerger deed, stating the number of the real estate registration folio or the particulars identifying the registration of the asset or right concerned. The corresponding registration shall be made upon mere presentation of the demerger deed.
Where, once the demerging company has been dissolved, any of its assets has not been allocated to any of the beneficiary companies in the demerger agreement, it shall be distributed among them in proportion to the assets allocated to them.
From registration of the demerger deed in the Commercial Registry, the beneficiary company or companies shall assume the obligations allocated to them in the demerger agreement and shall acquire the rights and privileges attaching to the part of the net assets transferred to them. Likewise, the demerging company, where it is dissolved, shall be deemed liquidated.
ARTICULO 9o. EFECTOS DE LA ESCISION. Una vez inscrita en el Registro Mercantil la escritura a que se refiere el artículo anterior, operará, entre las sociedades intervinientes en la escisión y frente a terceros la transferencia en bloque de los activos y pasivos de la sociedad escindente a las beneficiarias, sin perjuicio de lo previsto en materia contable.
Para las modificaciones del derecho de dominio sobre inmuebles y demás bienes sujetos a registro bastará con enumerarlos en la respectiva escritura de escisión, indicando el número de folio de matrícula inmobiliaria o el dato que identifique el registro del bien o derecho respectivo. Con la sola presentación de la escritura de escisión deberá procederse al registro correspondiente.
Cuando disuelta la sociedad escindente, alguno de sus activos no fuere atribuido en el acuerdo de escisión a ninguna de las sociedades beneficiarias, se repartirá entre ellas en proporción al activo que les fue adjudicado.
A partir de la inscripción en el Registro Mercantil de la escritura de escisión, la sociedad o sociedades beneficiarias asumirán las obligaciones que les correspondan en el acuerdo de escisión y adquirirán los derechos y privilegios inherentes a la parte patrimonial que se les hubiera, transferido. Así mismo, la sociedad escindente, cuando se disolviera, se entenderá liquidada.
Art. 10. LIABILITY. Where a beneficiary company fails to perform any of the obligations it assumed by virtue of the demerger, or the demerging company fails to perform obligations prior to the demerger, the other participating companies shall be jointly and severally liable for performance of the obligation concerned. In that case, liability shall be limited to the net assets allocated to them in the demerger agreement.
Where the demerging company is dissolved, and without prejudice to the tax rules, if any of its liabilities has not been specifically allocated to any of the beneficiary companies, they shall be jointly and severally liable for the obligation concerned.
ARTICULO 10. RESPONSABILIDAD. Cuando una sociedad beneficiaria incumpla alguna de las obligaciones que asumió por la escisión o lo haga la escindente respecto de obligaciones anteriores a la misma, las demás sociedades participantes responderán solidariamente por el cumplimiento de la respectiva obligación. En este caso, la responsabilidad se limitará a los activos netos que les hubieren correspondido en el acuerdo de escisión.
En caso de disolución de la sociedad escindente y sin perjuicio de lo dispuesto en materia tributaria, si alguno de los pasivos de la misma no fuere atribuido especialmente a alguna de las sociedades beneficiarias, éstas responderán solidariamente por la correspondiente obligación.
Art. 11. RULES APPLICABLE TO MERGERS. In cases of merger, the provisions of the second paragraph of Article 5 of this Law shall apply in addition to those of the Commercial Code.
ARTICULO 11. NORMAS APLICABLES A LA FUSION. En los casos de fusión, se aplicará, además de lo consagrado en el Código de Comercio, lo dispuesto en el inciso segundo del artículo 5o. de esta Ley.
CHAPTER III · WITHDRAWAL RIGHTCAPITULO III · DERECHO DE RETIRO
Art. 12. EXERCISE OF THE WITHDRAWAL RIGHT. Where a transformation, merger or demerger imposes greater liability on the members or entails an impairment of their economic rights, absent or dissenting members shall be entitled to withdraw from the company.
In companies with share capital, this right may also be exercised in cases of voluntary cancellation of registration in the National Securities Registry or on a stock exchange.
ARTICULO 12. EJERCICIO DEL DERECHO DE RETIRO. Cuando la transformación, fusión o escisión impongan a los socios una mayor responsabilidad o impliquen una desmejora de sus derechos patrimoniales, los socios ausentes o disidentes tendrán derecho a retirarse de la sociedad.
En las sociedades por acciones también procederá el ejercicio de este derecho en los casos de cancelación voluntaria de la inscripción en el Registro Nacional de Valores o en bolsa de valores.
Paragraph. For the purposes of this article, the economic rights of members shall be deemed impaired in the following cases, among others:
1. Where the member’s percentage interest in the company’s capital is reduced.
2. Where the book value of the share, quota or participation interest is reduced, or the nominal value of the share or quota is reduced, provided that in the latter case there is a reduction of capital.
3. Where the transferability of the share is restricted or reduced.
PARAGRAFO. Para efectos de lo dispuesto en el presente artículo se entenderá que existe desmejora de los derechos patrimoniales de los socios, entre otros, en los siguientes casos:
1. Cuando se disminuya el porcentaje de participación del socio en el capital de la sociedad.
2. Cuando se disminuya el valor patrimonial de la acción, cuota o parte de interés o se reduzca el valor nominal de la acción o cuota, siempre que en este caso se produzca una disminución de capital.
3. Cuando se limite o disminuya la negociabilidad de la acción.
Art. 13. PUBLICITY. The demerger or merger plan or the terms of the transformation shall be kept available to the members at the offices where the company’s management operates at the principal domicile at least 15 business days before the meeting at which the relevant proposal is to be considered. The notice convening that meeting shall include in the agenda the item concerning the demerger, merger, transformation or cancellation of registration and shall expressly state that the members may exercise the withdrawal right.
Failure to comply with any of the requirements laid down in this article shall render ineffective the decisions relating to those matters.
ARTICULO 13. PUBLICIDAD. El proyecto de escisión, fusión o las bases de la transformación deberán mantenerse a disposición de los socios en las oficinas donde funcione la administración de la sociedad en el domicilio principal, por lo menos con 15 días hábiles de antelación a la reunión en la que vaya a ser considerada la propuesta respectiva. En la convocatoria a dicha reunión, deberá incluirse dentro del orden del día el punto referente a la escisión, fusión, transformación o cancelación de la inscripción e indicar expresamente la posibilidad que tienen los socios de ejercer el derecho de retiro.
La omisión de cualquiera de los requisitos previstos en el presente artículo, hará ineficaces las decisiones relacionadas con los referidos temas.
Art. 14. EXERCISE OF THE WITHDRAWAL RIGHT AND EFFECTS. Absent or dissenting members may exercise the withdrawal right within eight days following the date on which the relevant decision was adopted. The member’s declaration of withdrawal shall be notified in writing to the legal representative.
Withdrawal shall take effect as regards the company from the moment the member’s written notice is received, and as regards third parties from its registration in the Commercial Registry or in the share register. Notice from the legal representative or from the member exercising the withdrawal right shall suffice for registration.
Save where there is an arbitration agreement, in the event of disagreement as to the existence of the ground for withdrawal, the corresponding proceedings shall be conducted before the state authority responsible for inspection, supervision or control.
If the general meeting of shareholders or the members’ meeting revokes the decision within sixty days following its adoption, the withdrawal right of the members who exercised it shall lapse and they shall recover their rights, those of an economic nature reverting to the moment at which the withdrawal was notified to the legal representative.
ARTICULO 14. EJERCICIO DEL DERECHO DE RETIRO Y EFECTOS. Los socios ausentes o disidentes podrán ejercer el derecho de retiro dentro de los ocho días siguientes a la fecha en que se adoptó la respectiva decisión. La manifestación de retiro del socio se comunicará por escrito al representante legal.
El retiro produce efectos frente a la sociedad desde el momento en que se reciba la comunicación escrita del socio y frente a terceros desde su inscripción en el Registro Mercantil o en el libro de registro de accionistas. Para que proceda el registro bastará la comunicación del representante legal o del socio que ejerce el derecho de retiro.
Salvo pacto arbitral, en caso de discrepancia sobre la existencia de la causal de retiro, el trámite correspondiente se adelantará ante la entidad estatal encargada de ejercer la inspección, vigilancia o control.
Si la asamblea de accionistas o junta de socios, dentro de los sesenta días siguientes a la adopción de la decisión, la revoca, caduca el derecho de receso a los socios que lo ejercieron, readquieren sus derechos, retrotrayéndose los de naturaleza patrimonial al momento en que se notificó el retiro al representante legal.
Art. 15. PURCHASE OPTION. Within five days following notification of the withdrawal, the company shall offer the shares, quotas or participation interests to the other members so that they may acquire them within the following fifteen days, pro rata to their interest in the share capital. Where the members do not acquire all the shares, quotas or participation interests, the company shall reacquire them within the following five days, provided that there are net profits or reserves set up for that purpose. The purchase price shall be set in the manner provided in the following article.
ARTICULO 15. OPCION DE COMPRA. Dentro de los cinco días siguientes a la notificación del retiro, la sociedad ofrecerá las acciones, cuotas o partes de interés a los demás socios para que éstos las adquieran dentro de los quince días siguientes, a prorrata de su participación en el capital social. Cuando los socios no adquieran la totalidad de las acciones, cuotas o partes de interés, la sociedad, dentro de los cinco días siguientes, las readquirirá siempre que existan utilidades líquidas o reservas constituidas para el efecto. El precio de compra se fijará en la forma prevista en el artículo siguiente.
Art. 16. REIMBURSEMENT. Where the members or the company do not acquire all the shares, quotas or participation interests, the withdrawal shall entitle the person exercising it to demand reimbursement of the remaining quotas, shares or participation interests. The corresponding value shall be calculated by agreement between the parties. Failing agreement, the valuation shall be made by experts appointed by the Chamber of Commerce of the corporate domicile. Such valuation shall be binding. The by-laws may lay down different methods for determining the value of the reimbursement.
Unless otherwise agreed, reimbursement shall be made within two months following the agreement or the expert opinion. However, if the company shows that reimbursement within that period would affect its economic stability, it may apply to the state authority exercising inspection, supervision or control to set additional periods not exceeding one year. Interest shall accrue at the current bank rate during the additional period.
Within two months following the adoption of the relevant decision, the authority exercising inspection, supervision or control may, of its own motion or at the request of an interested party, declare the withdrawal right inadmissible where it establishes that the reimbursement would substantially affect the common pledge of creditors (the assets available to satisfy their claims).
ARTICULO 16. REEMBOLSO. En los casos en que los socios o la sociedad no adquieran la totalidad de las acciones, cuotas o partes de interés, el retiro dará derecho a quien lo ejerza a exigir el reembolso de las cuotas, acciones o partes de interés restantes. El valor correspondiente se calculará de común acuerdo entre las partes. A falta de acuerdo, el avalúo se hará por peritos designados por la Cámara de Comercio del domicilio social. Dicho avalúo será obligatorio. En los estatutos podrán fijarse métodos diferentes para establecer el valor del reembolso.
Salvo pacto en contrario, el reembolso deberá realizarse dentro de los dos meses siguientes al acuerdo o al dictamen pericial. Sin embargo, si la sociedad demuestra que el reembolso dentro de dicho término afectará su estabilidad económica, podrá solicitar a la entidad estatal que ejerza la inspección, vigilancia o control, que establezca plazos adicionales no superiores a un año. Durante el plazo adicional se causarán intereses a la tasa corriente bancaria.
Dentro de los dos meses siguientes a la adopción de la decisión respectiva, la entidad que ejerza la inspección, vigilancia o control, podrá, de oficio o a petición de interesado, determinar la improcedencia del derecho de retiro, cuando establezca que el reembolso afecte sustancialmente la prenda común de los acreedores.
Paragraph. Without prejudice to the rules on the liability of partners in general partnerships, persons who exercise the withdrawal right on the terms laid down by law shall be liable on a subsidiary basis, up to the amount reimbursed, for company obligations incurred up to registration of the withdrawal in the Commercial Registry. Such liability shall cease one year after registration of the withdrawal in the Commercial Registry.
PARAGRAFO. Sin perjuicio de lo previsto en materia de responsabilidad de los socios colectivos, quienes ejerzan el derecho de retiro en los términos previstos en la ley, responderán en forma subsidiaria y hasta el monto de lo reembolsado, por las obligaciones sociales contraídas hasta la inscripción del retiro en el Registro Mercantil. Dicha responsabilidad cesará transcurrido un año desde la inscripción del retiro en el Registro Mercantil.
Art. 17. SPECIAL RULES. Any stipulation that deprives members of the withdrawal right, alters its exercise or renders it nugatory shall be ineffective. However, a waiver of the withdrawal right after it has arisen shall be valid. The waiver operates independently for each ground for withdrawal.
The provisions of this Law on withdrawal shall not apply to companies subject to the supervision and control of the Banking Superintendence.
ARTICULO 17. NORMAS ESPECIALES. Será ineficaz toda estipulación que despoje a los socios del derecho de retiro o que modifique su ejercicio o lo haga nugatorio. Sin embargo, será válida la renuncia del derecho de retiro, después del nacimiento del mismo. La renuncia opera independientemente para cada causal de retiro.
Lo dispuesto en esta ley en materia de receso, no se aplicará a las sociedades sometidas a la vigilancia y control de la Superintendencia Bancaria.
CHAPTER IV · CORPORATE BODIESCAPITULO IV · ORGANOS SOCIALES
SECTION I · GENERAL MEETING OR MEMBERS’ MEETINGSECCION I · ASAMBLEA O JUNTA DE SOCIOS
Art. 18. REPRESENTATION OF MEMBERS. Article 184 of the Commercial Code shall read as follows:
ARTICLE 184. Every member may be represented at meetings of the members’ meeting or general meeting by a power of attorney granted in writing, stating the name of the attorney-in-fact, the person who may substitute for the attorney-in-fact, where applicable, the date or period of the meeting or meetings for which it is granted and the other requirements laid down in the by-laws.
Powers of attorney granted abroad shall require only the formalities provided herein.
ARTICULO 18. REPRESENTACION DE LOS SOCIOS. El artículo 184 del Código de Comercio quedará así:
ARTICULO 184. Todo socio podrá hacerse representar en las reuniones de la Junta de Socios o Asamblea mediante poder otorgado por escrito, en el que se indique el nombre del apoderado, la persona en quien éste puede sustituirlo, si es del caso, la fecha o época de la reunión o reuniones para las que se confiere y los demás requisitos que se señalen en los estatutos.
Los poderes otorgados en el exterior sólo requerirán las formalidades aquí previstas.
Art. 19. NON-PHYSICAL MEETINGS. Provided that it can be proved, a meeting of the members’ meeting, of the general meeting of shareholders or of the board of directors shall take place where all the members or directors are able, by any means, to deliberate and decide by simultaneous or successive communication. In the latter case, the succession of communications must occur immediately, in accordance with the means used.
ARTICULO 19. REUNIONES NO PRESENCIALES. Siempre que ello se pueda probar, habrá reunión de la junta de socios, de asamblea general de accionistas o de junta directiva cuando por cualquier medio todos los socios o miembros puedan deliberar y decidir por comunicación simultánea o sucesiva. En este último caso, la sucesión de comunicaciones deberá ocurrir de manera inmediata de acuerdo con el medio empleado.
Paragraph. [Repealed.]
Note. The paragraph was repealed by Article 148 of Decree 19 of 2012, published on 10 January 2012.
PARAGRAFO.
Art. 20. OTHER MECHANISM FOR TAKING DECISIONS. Decisions of the supreme corporate body or of the board of directors shall be valid where all the members or directors express their vote in writing. In that case, the relevant majority shall be calculated on the total participation interests, quotas or shares outstanding or on the total members of the board of directors, as the case may be. If the members or directors have expressed their vote in separate documents, these must be received within a maximum period of one month, counted from the first communication received.
The legal representative shall inform the members or directors of the outcome of the decision within five days following receipt of the documents in which the vote is expressed.
ARTICULO 20. OTRO MECANISMO PARA LA TOMA DE DECISIONES. Serán válidas las decisiones del máximo órgano social o de la junta directiva cuando por escrito, todos los socios o miembros expresen el sentido de su voto. En este evento la mayoría respectiva se computará sobre el total de las partes de interés, cuotas o acciones en circulación o de los miembros de la junta directiva, según el caso. Si los socios o miembros hubieren expresado su voto en documentos separados, éstos deberán recibirse en un término máximo de un mes, contado a partir de la primera comunicación recibida.
El representante legal informará a los socios o miembros de junta el sentido de la decisión, dentro de los cinco días siguientes a la recepción de los documentos en los que se exprese el voto.
Art. 21. MINUTES. In the cases referred to in Articles 19 and 20 above, the corresponding minutes shall be drawn up and entered in the relevant book within thirty days following the day on which the agreement was concluded. The minutes shall be signed by the legal representative and the secretary of the company. Failing the latter, they shall be signed by any of the members or directors.
ARTICULO 21. ACTAS. En los casos a que se refieren los artículos 19 y 20 precedentes, las actas correspondientes deberán elaborarse y asentarse en el libro respectivo dentro de los treinta días siguientes a aquel en que concluyó el acuerdo. Las actas serán suscritas por el representante legal y el secretario de la sociedad. A falta de este último, serán firmadas por alguno de los asociados o miembros.
Paragraph. Decisions adopted under Article 19 of this Law shall be ineffective where any of the members or directors does not take part in the simultaneous or successive communication. The same sanction shall apply to decisions adopted under Article 20 where any of them does not express their vote or the one-month period laid down therein is exceeded.
PARAGRAFO. Serán ineficaces las decisiones adoptadas conforme al artículo 19 de esta Ley, cuando alguno de los socios o miembros no participe en la comunicación simultánea o sucesiva. La misma sanción se aplicará a las decisiones adoptadas de acuerdo con el artículo 20, cuando alguno de ellos no exprese el sentido de su voto o se exceda del término de un mes allí señalado.
SECTION II · MANAGERSSECCION II · ADMINISTRADORES
Art. 22. MANAGERS. The following are managers: the legal representative, the liquidator, the factor (business agent), the members of boards of directors or governing councils, and those who, in accordance with the by-laws, exercise or hold those functions.
ARTICULO 22. ADMINISTRADORES. Son administradores, el representante legal, el liquidador, el factor, los miembros de juntas o consejos directivos y quienes de acuerdo con los estatutos ejerzan o detenten esas funciones.
Art. 23. DUTIES OF MANAGERS. Managers must act in good faith, with loyalty and with the diligence of a prudent businessman. Their actions shall be carried out in the interest of the company, taking into account the interests of its members.
In the performance of their functions, managers shall:
1. Make the efforts conducive to the proper pursuit of the corporate purpose.
2. Ensure strict compliance with the statutory and by-law provisions.
3. Ensure that the functions entrusted to the statutory audit (revisoría fiscal) can be properly performed.
4. Keep and protect the commercial and industrial secrets of the company.
5. Refrain from improperly using inside information.
6. Treat all members equitably and respect the exercise of the right of inspection by all of them.
7. Refrain from taking part, personally or through an intermediary, in their own interest or that of third parties, in activities that involve competition with the company or in acts in respect of which there is a conflict of interest, save with the express authorisation of the members’ meeting or general meeting of shareholders.
In such cases, the manager shall provide the relevant corporate body with all information relevant to the decision. The manager’s vote, if the manager is a member, shall be excluded from the relevant decision. In any event, the authorisation of the members’ meeting or general meeting of shareholders may be granted only where the act does not harm the interests of the company.
ARTICULO 23. DEBERES DE LOS ADMINISTRADORES. Los administradores deben obrar de buena fe, con lealtad y con la diligencia de un buen hombre de negocios. Sus actuaciones se cumplirán en interés de la sociedad, teniendo en cuenta los intereses de sus asociados.
En el cumplimiento de su función los administradores deberán:
1. Realizar los esfuerzos conducentes al adecuado desarrollo del objeto social.
2. Velar por el estricto cumplimiento de las disposiciones legales o estatutarias.
3. Velar porque se permita la adecuada realización de las funciones encomendadas a la revisoría fiscal.
4. Guardar y proteger la reserva comercial e industrial de la sociedad.
5. Abstenerse de utilizar indebidamente información privilegiada.
6. Dar un trato equitativo a todos los socios y respetar el ejercicio del derecho de inspección de todos ellos.
7. Abstenerse de participar por sí o por interpuesta persona en interés personal o de terceros, en actividades que impliquen competencia con la sociedad o en actos respecto de los cuales exista conflicto de intereses, salvo autorización expresa de la junta de socios o asamblea general de accionistas.
En estos casos, el administrador suministrará al órgano social correspondiente toda la información que sea relevante para la toma de la decisión. De la respectiva determinación deberá excluirse el voto del administrador, si fuere socio. En todo caso, la autorización de la junta de socios o asamblea general de accionistas sólo podrá otorgarse cuando el acto no perjudique los intereses de la sociedad.
Art. 24. LIABILITY OF MANAGERS. Article 200 of the Commercial Code shall read as follows:
ARTICLE 200. Managers shall be jointly, severally and unlimitedly liable for the damage they cause to the company, the members or third parties through wilful misconduct or fault.
Those who had no knowledge of the act or omission, or who voted against it, shall not be subject to such liability, provided that they do not carry it out.
In cases of non-performance of their functions or acting beyond their powers, or breach of the law or the by-laws, the manager shall be presumed to be at fault.
Fault shall likewise be presumed where the managers have proposed or carried out a decision on the distribution of profits in breach of Article 151 of the Commercial Code and other rules on the matter. In such cases, the manager shall be liable for the sums not distributed or distributed in excess and for any resulting damage.
If the manager is a legal entity, liability shall rest with that entity and with the person acting as its legal representative.
Clauses of the articles of association that seek to release managers from the liabilities referred to above or to limit them to the amount of the security they have given for holding office shall be deemed unwritten.
Note. The third paragraph of Article 200 of the Commercial Code as amended by this article was upheld as constitutional (EXEQUIBLE), on the grounds examined, by Constitutional Court Judgment C-123-06 of 22 February 2006.
Note. The words “shall be presumed to be at fault” (presumirá la culpa) were upheld as constitutional (EXEQUIBLE), on the grounds examined, by the same Judgment C-123-06 of 22 February 2006.
ARTICULO 24. RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES. El artículo 200 del Código de Comercio quedará así:
ARTICULO 200. Los administradores responderán solidaria e ilimitadamente de los perjuicios que por dolo o culpa ocasionen a la sociedad, a los socios o a terceros.
No estarán sujetos a dicha responsabilidad, quienes no hayan tenido conocimiento de la acción u omisión o hayan votado en contra, siempre y cuando no la ejecuten.
En los casos de incumplimiento o extralimitación de sus funciones, violación de la ley o de los estatutos, se presumirá la culpa del administrador.
De igual manera se presumirá la culpa cuando los administradores hayan propuesto o ejecutado la decisión sobre distribución de utilidades en contravención a lo prescrito en el artículo 151 del Código de Comercio y demás normas sobre la materia. En estos casos el administrador responderá por las sumas dejadas de repartir o distribuidas en exceso y por los perjuicios a que haya lugar.
Si el administrador es persona jurídica, la responsabilidad respectiva será de ella y de quien actúe como su representante legal.
Se tendrán por no escritas las cláusulas del contrato social que tiendan a absolver a los administradores de las responsabilidades ante dichas o a limitarlas al importe de las cauciones que hayan prestado para ejercer sus cargos.
Art. 25. CORPORATE LIABILITY ACTION. The corporate liability action against managers belongs to the company, subject to a prior decision of the general meeting or the members’ meeting, which may be adopted even if it is not on the agenda. In that case, the meeting may be convened by a number of members representing at least twenty per cent of the shares, quotas or participation interests into which the share capital is divided.
The decision shall be taken by half plus one of the shares, quotas or participation interests represented at the meeting and shall entail the removal of the manager.
However, where, once the decision has been adopted by the general meeting or members’ meeting, the corporate liability action is not brought within the following three months, it may be brought by any manager, the statutory auditor or any of the members in the interest of the company. In that case, creditors representing at least fifty per cent of the company’s external liabilities may bring the corporate action, provided that the company’s net assets are not sufficient to satisfy their claims.
The provisions of this article shall be without prejudice to the individual rights of members and third parties.
ARTICULO 25. ACCION SOCIAL DE RESPONSABILIDAD. La acción social de responsabilidad contra los administradores corresponde a la compañía, previa decisión de la asamblea general o de la junta de socios, que podrá ser adoptada aunque no conste en el orden del día. En este caso, la convocatoria podrá realizarse por un número de socios que represente por lo menos el veinte por ciento de las acciones, cuotas o partes de interés en que se halle dividido el capital social.
La decisión se tomará por la mitad más una de las acciones, cuotas o partes de interés representadas en la reunión e implicará la remoción del administrador.
Sin embargo, cuando adoptada la decisión por la asamblea o junta de socios, no se inicie la acción social de responsabilidad dentro de los tres meses siguientes, ésta podrá ser ejercida por cualquier administrador, el revisor fiscal o por cualquiera de los socios en interés de la sociedad. En este caso los acreedores que representen por lo menos el cincuenta por ciento del pasivo externo de la sociedad, podrán ejercer la acción social siempre y cuando el patrimonio de la sociedad no sea suficiente para satisfacer sus créditos.
Lo dispuesto en este artículo se entenderá sin perjuicio de los derechos individuales que correspondan a los socios y a terceros.
Unofficial translation by BCA LatAm for information. Only the Spanish text published in the Diario Oficial is authentic. Article headings are editorial; chapter, section and marginal headings are the law’s own. Text checked against the text in the basic legislation database of the Secretaría General del Senado (secretariasenado.gov.co), with its notes on amendments and Constitutional Court rulings; words struck out in that text are omitted and marked […]. Title II (Arts. 89–225, insolvency proceedings), repealed by Law 1116 of 2006, is not reproduced on 27 October 2026. This page is not legal advice.
Board structure, conflict authorisations, group registration, mergers and demergers, worked out from the statute. Fixed quote within one business day.
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